企業(yè)全稱：佳美口腔醫(yī)院

　　創(chuàng)始人：劉佳

　　創(chuàng)立時間：1993年

　　類型：服務(wù)連鎖

　　2011年銷售額：4000萬元

　　模式特點(diǎn)：開店——盈余——開店

　　目前與資本市場對接狀況：上市前期準(zhǔn)備

　　至今，創(chuàng)始人劉佳仍然笑稱，佳美口腔的誕生是個偶然的意外。

　　1993年，29歲的劉佳雄心勃勃地成立了佳美國際集團(tuán)，按照當(dāng)時《公司法》的要求，必須旗下子公司滿20個才能組建集團(tuán)。一時間，佳美成為一個橫跨12個行業(yè)的多元化集團(tuán)，包括房地產(chǎn)、貿(mào)易、服裝等多個行業(yè)，其中以房地產(chǎn)行業(yè)為主營業(yè)務(wù)，佳美口腔不過是集團(tuán)多元化運(yùn)作的一個最不起眼的部分。但幾年下來，讓劉佳意外的是，盈利的兩三家子公司中，利潤最高的，居然是無意撒下且最不起眼的口腔種子，投資回報率幾乎達(dá)到200%。

　　隨著佳美房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間受到擠壓，集團(tuán)重心開始向佳美口腔做戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。和房地產(chǎn)、貿(mào)易相比，牙醫(yī)店每天收入數(shù)額不大但穩(wěn)定，更具可持續(xù)性，“最重要的是每天有現(xiàn)金流”。而且當(dāng)時私營牙醫(yī)診所在國內(nèi)幾乎是空白，劉佳認(rèn)定這是一個具有巨大潛力的新行業(yè)。

　　2000年，劉佳割掉除了佳美口腔之外的所有子公司，開始以佳美口腔打天下。兩年之內(nèi)，他開了10家分店。所有連鎖門店，均位于該城市的商業(yè)、金融中心繁華地段及高檔商業(yè)住宅小區(qū)內(nèi)，所選房址均為新建高檔商業(yè)用房，交通便利、人群集中，方便了患者的就診，也快速擴(kuò)大了品牌的知名度。

　　然而，在經(jīng)過第一年的快速擴(kuò)張之后，佳美口腔卻沉寂了一段時間。接下來6年，佳美只增加了30家分店。談及這段時間的蟄伏，劉佳對《新領(lǐng)軍》表示，“口腔連鎖這個行業(yè)，管理、設(shè)備、標(biāo)準(zhǔn)化以及優(yōu)秀人才等，都需要時間去消化。第一個坎是10家，第二個坎是100家。我們需要時間來邁過這道坎?！痹谒姆€(wěn)扎穩(wěn)打下，佳美口腔盡管每年的凈利潤增長都在兩位數(shù)以上，資產(chǎn)負(fù)債率一直保持為“零”，這在行業(yè)內(nèi)不能不算個奇跡。事實(shí)上，佳美過去近20年的發(fā)展中，　　一直以自然積累的方式增長，滾動發(fā)展的資金，均來自診所收益的盈余，開店-盈余-開店，成為佳美擴(kuò)張的既定模式。

　　2005年是佳美新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這時佳美已經(jīng)獲得衛(wèi)生部門頒發(fā)的全國連鎖經(jīng)營許可證，成為第一個獲此牌照的民營連鎖口腔醫(yī)院。與此同時，醫(yī)療體制改革開始升溫，劉佳確信，更大的擴(kuò)張機(jī)會來了。這種情況下，佳美開始考慮私募融資，引進(jìn)戰(zhàn)略和機(jī)構(gòu)投資者，因為“單純依靠企業(yè)自身滾動的資金積累，已經(jīng)不能夠滿足擴(kuò)張的需要”。

　　事實(shí)上，在與國際投資機(jī)構(gòu)接觸之前，劉佳曾嘗試過多種融資方式，包括傳統(tǒng)的銀行貸款和民間私募。2005年下半年，劉佳曾計劃與山西某私營企業(yè)合資，投資數(shù)億人民幣，在北京建立佳美國際醫(yī)院，定位高端醫(yī)療消費(fèi)人群。但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，投資計劃被迫束之高閣。之后，2006年年初，某擔(dān)保集團(tuán)也提出為佳美口腔提供5000萬人民幣的貸款擔(dān)保協(xié)議，但他們提出的種種附加條件和繁瑣的決策流程，最終令劉佳作罷，選擇了輕裝快跑的風(fēng)險投資。

　　因為佳美有充足的現(xiàn)金流以及行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的地位，如今已經(jīng)引發(fā)了多方投資者關(guān)注，國際資本也視若珠璣。加之醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)普遍被視為“市場基數(shù)大，尚處于初始開發(fā)階段，未來空間很大”，前景一片光明。如此形勢下，“不差錢”的佳美再次加快了擴(kuò)張步伐。根據(jù)投資銀行預(yù)算，佳美首期融資5000萬美元，按每一診所前期投入17.5萬美元計算，可增開超過250家診所。而劉佳也向《新領(lǐng)軍》表示，目前佳美正在按計劃穩(wěn)步發(fā)展，預(yù)計在未來三到五年內(nèi)達(dá)到既定目標(biāo)?！皝碜匀鹗?、新加坡等地的專業(yè)管理人士以及國際口腔專家，將在今年落地佳美?！倍谝Y的同時，佳美也加緊了引入國際管理人才的步調(diào)，在劉佳看來，“要取得納斯達(dá)克的信任，除了中國概念之外，更重要的是要有持續(xù)盈利的‘硬’能力。”